截至4月15日，美国确诊超61万例，死亡达到2.6万例，很多州已经进入了半封闭状态，经济也进入了停滞期。

但与此同时，美股出现强势反弹，华尔街多家投行一改往日悲观情绪，集体唱多。

美国股市和经济似乎正在脱节，它似乎已经变得和A股一样，一个受政策摆弄的市场。有人欢呼自己的亏损终于有人拖底，有人则进一步担心美国的未来。

“最糟糕的时刻已经过去”

4次熔断后，美股在3月23日来到了底点，之后，随着美联储的无限量化宽松和政府的一系列政策，让美股出现了1933年以来历史最大单日涨幅，三大股现在也均已反弹超过20%，进入技术性牛市。

其它一些指标也在向正向发展，比如VIX恐慌指数3月初以来首次跌破40，跌幅8%。

周一，美国疾控中心主管还称，美国当前接近疫情高峰，并预计未来数日，美国新冠肺炎病例将开始下降。

特朗普也在记者会上表示，新增病例的增长已经稳定下来，这是“美国采取的抗疫举措发挥作用的确凿证据”。

华尔街也一洗之前的悲观情绪，开始引吭高歌。高盛首席美股策略师David Kostin团队在一份研报中表示，美股大概率已经触底。同样老牌的摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson也称糟糕的时刻已经过去，现在正是好的买入点。

特朗普表示，任何重启经济的决定必须由他说了算。有外媒透露，川普已经建立了一个经济重启委员会，来研究相关的事项和政策执行，川普很可能在近期宣布经济复苏的时间计划。

川普正在吹出一个更大的泡沫

政府出台的救市政策规模史无前例，数目占到了本国GDP的10%左右，不过反对的声音一直存在。未来无法预测，但很多分析师拿出了历史数据作为参考，其结果大多令人恐慌。

比如著名的巴菲特指数（股票的市值加总➗GDP），当它超过了100%都发生了什么呢？

1999年，巴菲特指数超过了150%，股价下跌了50%，2001年时，指数达到了110%，股市暴跌58%。

在2020年2月24日，巴菲特指数来到了破纪录的158%。

第二个指标是P/E ratio（价格➗每股的盈利），可以简单理解为用多久可以赚回一只股票。这个指标的合理范围在15-17之间，在指标超过25的那几年，都爆发了不同程度的经济危机。

Margin Debt，指股市里有多少钱是借来的（杠杆），每次这个数值达到150%的时候，股市都会大幅度下跌。到19年的时候，这一指数已经达到了300%。

这其中包括很多公司借钱买自己的股票，我们在之前的一篇文章中也有所讨论。企业没有把钱用在发展、扩建、研发等生产力上，而是拿来炒自己的股票。

09年之后，美国股市的买家发生了巨大的变化，个人和机构买家都没有发生大的变化，甚至投入股市的钱开始变少。而红色的买家，其实就是公司自己。

比如波音公司，翻开波音的财报，会发现营收和利润在最近几年都没有显著的增长。然而，从2016年开始，波音的股价一直在疯涨，这背后的主要驱动力，就是股票回购。

波音近年的毛利润，在100亿-200亿美元间波动，通过300亿美元的负债和借款，公司在2016-2018年的回购和分红，平均每年就有117亿美元。

从2014到2018年，美国上市公司自己净买入2.45万亿美元股票，是美股第一大买家，也直接把股市推向前所未有的高位。

借钱炒股，就是所谓的公司债指数，在历史上，当股市里的公司债超过50%的时候，都出现了大跌。

这些指数，都在疫情到来之前达到了历史的高点。而从历史上来看，股市的暴跌也是市场排毒的一个过程，伴随的是债台高筑企业的大量倒闭。

但现在，由于美联储无底线的直升机撒钱，让企业和美股通通起死回生，这本身没有缓解之前股市的压力，没有让股市的估值回到正常的水平。

美国人讲“永远没有免费的午餐”，中国人将“出来混早晚要还的”，股票的泡沫最终会被刺破，届时倒霉的依然是美国的千万股民们。

出来混迟早要还的

从政策上来看，美股可能会继续涨下去，这是川普确保自己下一届可以连任的基础。

但支撑如此涨幅的经济基础却不存在，4月初，美国有超过1600万人申请失业救济，这已经远远超过了08年金融危机时的峰值。

在工厂停工，很多员工被裁员的情况下，失业率正在向20%逼近，零售和房产销售都急剧萎缩，这意味着很多其它行业也陷入了停滞，预计美国第一和第二季度的GDP数据会是现代历史上最糟糕的。

著名投资人Jim Rogers表示，如果经济依然无法转暖，美联储就需要更激进的刺激方案，也会促使美股保持上扬态势。但这绝对是饮鸩止渴，会让美股实现硬着陆，在清算时变得更加惨烈。

显然，川普为了年底的选举已经开始不择手段了，有人称，美股已经变成了一个“私有化收益，公有化风险”的游乐场。泡沫什么时候会破裂，这个无人知晓，但无论是1年、5年、还是10年，目前的既得利益者都没有对未来负责的打算。