虽然欧元区国家的财政赤字低于GDP的3%，欧元危机似乎还很遥远，但久未解决的银行业危机在悄然持续，恐怕还会危及欧元，这并不是个小问题。
截止2018年1月，整个欧元系统和欧洲银行的资产负债表为30万亿欧元，大约是GDP的291%。欧洲的银行陷入危机有以下几个原因：
一、全球金融危机之后，银行业监管变得更加严格。因此，监管和合规成本大幅上升。如今，欧洲的银行必须满足各国政府、欧洲银行业监管机构、单一监管机制、欧洲证券和市场管理局和各国央行的要求。目前，合规成本占总营收的4%，预计到2022年将占总营收的10%。
二、银行的资产负债表中暗藏风险。在欧洲银行的资产中，当银行市值与账面价值进行比较时，足以发现一些可疑之处。大多数欧洲银行的市净率低于1。德国商业银行的市净率高达0.49、德意志银行为0.36、意大利联合信贷银行为0.23、希腊比雷埃夫斯银行为0.14，希腊阿尔法银行为0.34 。以低于1的市净率，以账面价值变现资产，投资者可以获利。为什么投资者不这么做呢？因为他们不相信银行资产的账面价值。在市场参与者眼中，资产过于乐观。考虑到欧元银行部门的股本比率仅为8.3%，资产估值下降可能很快就会蒸发掉股权。
三、欧元区低利率助长资产价格上涨。由于欧洲央行的货币政策，股票和债券价格上涨，从而导致银行的利润下滑。因此，货币政策在过去几年人为地支撑了银行利润。
四、欧洲银行的不良贷款。借款人在还款后还落后7590亿欧元，这占银行股本的30%。
五、欧洲银行面临更多麻烦。由于人为的低利率，公司破产率才出现下滑。2003年，德国有39470家公司(占现有公司的1.36%)破产。到2017年，德国破产公司已降至20200家(占现有公司的0.62%)。
德国2003年-2017年公司破产率
原本一些公司不得不倒闭，正是在利率接近于零的情况下，它们才得以残喘。然而，其生存不是没有代价的。每年欧洲央行的零利率政策使10000家公司推迟破产。一旦利率上升，这些公司马上频临倒闭，破产率将回到更正常的水平，导致银行业出现问题。
六、低利率对银行的净息差造成了严重问题。银行的转型和信贷息差已经不同以往。银行客户带给银行同业拆借市场上的投资存款的被动收益。传统上，银行可以以这种方式赚取利润，但在银行间拆借利率为负的情况下，这是不可能的。当银行从客户处借入短期资金，并长期贷款给另一个客户时，转换保证金的结果是到期转换。因平坦的收益率曲线，这种转换的收益率比正常情况下要低。以0%的利率借款，按0%的利率长期贷出是不盈利的。此外，当银行长期以极低的利率发放贷款，短期利率开始上升时，利润率就会进一步下降。
信贷保证金是贷款风险的结果。银行试图通过承担较高的信用风险来弥补损失。因此，欧洲央行的零利率政策已经蚕食了传统银行的盈利能力。
七、欧元区的银行仍与它们的政府紧密相连。截至2018年1月,欧元区银行持有35.36亿欧元。政府债务占其资产负债表总额的13%。主权债务危机再次迫近，可以预期银行的主权债务组合将出现亏损。
欧元区银行和美国银行
当利率上升时，未来的银行将面临一些困难：首先，不良贷款将增加，濒临倒闭的企业将破产。其次，银行长期低息贷款将变得更加难以盈利再融资。第三，资产价格将下跌导致损失，政府可能会陷入困境。
由于这些因素，欧洲的银行将因资产缩水被迫限制信贷。具有讽刺意味的是,欧洲央行的零利率政策旨在促进信贷扩张，但最终将导致信贷收缩，还将会出现严重的经济衰退和货币供应下滑。这样的危机不仅会危及银行系统，还会危及欧元，因为陷入困境的欧元区政府将试图通过新发行的货币化债务，对银行进行资本重组。
原创文章，作者：朱 瑞，如若转载，请注明出处：http://gphq.6ke.com.cn/?p=1089
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