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欧洲银行和欧元何以危机重重?7大原因揭晓背后玄机!

 

虽然欧元区国家的财政赤字低于GDP的3%,欧元危机似乎还很遥远,但久未解决的银行业危机在悄然持续,恐怕还会危及欧元,这并不是个小问题。

截止2018年1月,整个欧元系统和欧洲银行的资产负债表为30万亿欧元,大约是GDP的291%。欧洲的银行陷入危机有以下几个原因:

一、全球金融危机之后,银行业监管变得更加严格。因此,监管和合规成本大幅上升。如今,欧洲的银行必须满足各国政府、欧洲银行业监管机构、单一监管机制、欧洲证券和市场管理局和各国央行的要求。目前,合规成本占总营收的4%,预计到2022年将占总营收的10%。

二、银行的资产负债表中暗藏风险。在欧洲银行的资产中,当银行市值与账面价值进行比较时,足以发现一些可疑之处。大多数欧洲银行的市净率低于1。德国商业银行的市净率高达0.49、德意志银行为0.36、意大利联合信贷银行为0.23、希腊比雷埃夫斯银行为0.14,希腊阿尔法银行为0.34 。以低于1的市净率,以账面价值变现资产,投资者可以获利。为什么投资者不这么做呢?因为他们不相信银行资产的账面价值。在市场参与者眼中,资产过于乐观。考虑到欧元银行部门的股本比率仅为8.3%,资产估值下降可能很快就会蒸发掉股权。

三、欧元区低利率助长资产价格上涨。由于欧洲央行的货币政策,股票和债券价格上涨,从而导致银行的利润下滑。因此,货币政策在过去几年人为地支撑了银行利润。

四、欧洲银行的不良贷款。借款人在还款后还落后7590亿欧元,这占银行股本的30%。

五、欧洲银行面临更多麻烦。由于人为的低利率,公司破产率才出现下滑。2003年,德国有39470家公司(占现有公司的1.36%)破产。到2017年,德国破产公司已降至20200家(占现有公司的0.62%)。

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德国2003年-2017年公司破产率

原本一些公司不得不倒闭,正是在利率接近于零的情况下,它们才得以残喘。然而,其生存不是没有代价的。每年欧洲央行的零利率政策使10000家公司推迟破产。一旦利率上升,这些公司马上频临倒闭,破产率将回到更正常的水平,导致银行业出现问题。

六、低利率对银行的净息差造成了严重问题。银行的转型和信贷息差已经不同以往。银行客户带给银行同业拆借市场上的投资存款的被动收益。传统上,银行可以以这种方式赚取利润,但在银行间拆借利率为负的情况下,这是不可能的。当银行从客户处借入短期资金,并长期贷款给另一个客户时,转换保证金的结果是到期转换。因平坦的收益率曲线,这种转换的收益率比正常情况下要低。以0%的利率借款,按0%的利率长期贷出是不盈利的。此外,当银行长期以极低的利率发放贷款,短期利率开始上升时,利润率就会进一步下降。

信贷保证金是贷款风险的结果。银行试图通过承担较高的信用风险来弥补损失。因此,欧洲央行的零利率政策已经蚕食了传统银行的盈利能力。

七、欧元区的银行仍与它们的政府紧密相连。截至2018年1月,欧元区银行持有35.36亿欧元。政府债务占其资产负债表总额的13%。主权债务危机再次迫近,可以预期银行的主权债务组合将出现亏损。

欧洲银行和欧元何以危机重重?7大原因揭晓背后玄机!
欧元区银行和美国银行

当利率上升时,未来的银行将面临一些困难:首先,不良贷款将增加,濒临倒闭的企业将破产。其次,银行长期低息贷款将变得更加难以盈利再融资。第三,资产价格将下跌导致损失,政府可能会陷入困境。

由于这些因素,欧洲的银行将因资产缩水被迫限制信贷。具有讽刺意味的是,欧洲央行的零利率政策旨在促进信贷扩张,但最终将导致信贷收缩,还将会出现严重的经济衰退和货币供应下滑。这样的危机不仅会危及银行系统,还会危及欧元,因为陷入困境的欧元区政府将试图通过新发行的货币化债务,对银行进行资本重组。

原创文章,作者:朱 瑞,如若转载,请注明出处:http://gphq.6ke.com.cn/?p=1089

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