南北船合并落地 这些军工股值得重点关注

10月25日，国务院国资委网站宣布，经国务院批准，中国船舶工业集团与中国船舶重工集团实施联合重组，新设中国船舶集团有限公司。

中国船舶工业集团与中国船舶重工集团俗称“南北船”，1999年由原船舶工业总公司拆分而成。前者旗下有中国船舶、中船防务、中船科技3家上市公司。后者有中国重工、中国动力、中国海防、中国应急、久之洋等上市公司。

对于本次合并，广发证券分析师赵炳楠认为，自启动国企改革以来，中央企业重组已形成常态化，本次重组顺应国企改革方向。在国外竞争压力加大和国内造船产能依然过剩的大背景下，两船集团的战略性重组符合产业发展需求，可有效提升我国造船业的国际竞争力。

安信证券分析师余平指出，集团合并后，需要解决上市公司平台定位调整以及同业竞争等问题。随着集团人事和职能部门调整到位，旗下上市公司资产重组等资本运作或将随即展开。船舶板块旗下上市公司或将迎来资产重估的机会。

受此利好消息影响，10月28日军工板块走势良好。截至收盘，申万国防军工指数上涨1.7%，在28个一级行业中排名第6。 　　东北证券分析师陈鼎如表示，军工行业是本轮国企混改的重点领域，双百行动、混改试点、科研院所转制、股权激励等各项试点工作逐步深入。随着国企混改的政策软环境日益完善，行业改革工作有望快速推进，有利于加速核心军工资产的证券化进程。

截至10月25日，申万国防军工板块共有21家公司发布三季报，其中15家企业业绩同比增长。陈鼎如预计，军工板块三季报业绩有望继续稳健增长。受益于军改后订单补偿性增长和“十三五”末武器装备加速列装，未来两年军工行业有望继续保持高景气度，主机厂、核心配套等产业链中下游企业业绩将稳健增长，原材料、元器件等上游环节将表现出较高业绩弹性。

陈鼎如重点推荐资产证券化和业绩超预期的主机厂，如中国船舶、四创电子、航天发展、中航电子、中直股份等标的。

民生证券发布的研报则测算了三季度119家军工上市公司基金重仓持股情况：军工重仓持股占全基金重仓持股的比例为2.22%，较二季度环比增长0.19个百分点。从数据来看，基金对军工行业投资关注度提升，未来基金有望继续加仓军工股。

民生证券认为军工板块中长期有望获得超额收益，看好板块的“成长+改革”逻辑：成长方面，随着新装备的逐步列装和军品采购的恢复性增长，行业中报业绩验证板块基本面持续向好；改革方面，军工行业改革进程明显加快，央企混改推动军工资产证券化提升，军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。民生证券建议关注中国船舶、中直股份、航天电器、鸿远电子等标的。