熔断、黑天鹅、股灾……2016终于要走了

2016年，A股市场在新股申购新规实施后，新股发行明显加速，而相较于此，投资者网上中签率却出现大幅下降，平均仅有0.0462%。在新股上市疯涨表现下，打新中签如同中大奖一样让人兴奋。盘面上，投资者在经历年初惊心动魄千股跌停后，在供给侧改革进一步升华下，大盘得以触底回升，但全年市场表现总体上依然平淡，如同“L”形经济形势，个中机会虽有闪现，但赚钱效应仍难以延续。2017年，起步于沪指2638点的慢牛能否持续是个疑问，而代表经济转型方向的中小创市场何时崛起更是悬念。

No.1 熔断机制短命“夭折”——1月

A股熔断机制于2016年1月1日开始实施，但是在开市的2天时间内，市场发生了4次熔断，其中两次触发了5%的熔断阀值，两次触发7%的熔断阀值，导致两次提前休市。由此，管理层不得不连夜叫停熔断机制，三大交易所发布紧急通告，虽然证监会坚称熔断机制不是市场大跌的主因，但从4天来的实际熔断情况看，没有达到预期效果，反而造成了巨大的负面效应，熔断只维持了4天的命运。

专家观点：与涨跌停板只针对个股不同，我国熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值。在外成功实施的熔断机制在国内一经实施就遭到惨败，这与我国投资者特征有莫大联系，我国目前散户占比很高，超过80%，与机构投资者相比，散户的专业度偏低，更容易导致股市的大涨大跌，所以在我国更容易触发熔断机制。不仅如此，我国已经设置了10%的涨跌停板制度，两个熔断阀值和涨跌停板距离太近，给了空头明显的进攻目标。总而言之，我国股票市场还有待进一步完善。

No.2 险资举牌活跃——全年

2016年可以称作是“险资举牌年”。保险资金在资本市场屡掀波澜、频频举牌上市公司，从万科到南玻，再到中国建筑(5.10 +0.59%,买入)和格力电器(62.39 +0.19%,买入)。其中，以七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。所到之处，相关股票升势凌厉，其“快进快出”的投资风格颠覆了险资低调保守的形象，典型案例有万科股权之争、南玻A(4.54 +0.22%,买入)管理层集体出走等。

专家观点:保险资金期限较长，尤其是寿险资金，因此保险公司需要注重长期战略资产配置。随着中国经济形势和资本市场的变化，目前在固定收益类投资的收益率不断下降的情况下，保险公司加大股票投资是大势所趋，而且大多数被险资举牌的公司的经营状况和收益率都不错，对于保险公司，在短期之内无疑是增加利润的有效途径，但对于被举牌的公司，“野蛮人”的入侵对于管理层造成了很大的压力，未来境况还需要继续观察。

No.3 刘士余接任证监会主席——2月

2月20日，国务院决定，任命刘士余为中国证监会主席，免去肖钢的中国证监会主席职务。

专家观点：就任证监会主席以来，刘士余不断强调要依法监管、全面监管、从严监管。据统计，自刘士余上任以来，证监会召开了17场新闻发布会，每次的发布会上对资本市场违法违规案件的处罚通报成为“既定内容”，少则2宗，多则7宗。经过统计，17场发布会共通报了68宗案件，不进如此，刘士余还痛批“野蛮收购”，给大众留下了较好的印象。

No.4 英国脱欧成“黑天鹅”——6月

2013年，卡梅伦首次提及英国脱欧。2016年6月23日，英国进行脱欧公投，结果不仅震惊了许多英国民众也震惊了全世界，同意脱欧的人数占投票总数的51.9%，英国通过了脱欧公投。随后许多英国民众要求重新公投，但是并没有产生任何效果。7月13日，卡梅伦宣布辞去英国首相职务，由特蕾莎.梅接任。

专家观点：在脱欧公投结束后，英镑持续下跌，外界大都不看好英国脱欧后的发展，但是全民公投后，英国还需要与欧盟进行谈判，如果谈判成功，脱欧的具体事件才可以正式确定，如果谈判失败英国还需要承受欧盟的管制。

No.5 董明珠“发飙”&；格力收购案——10月~11月

董明珠在10月28日召开的格力股东大会上怒斥中小股东的视频广为流传，一时间成为资本市场热议的话题。不仅如此，格力收购珠海银隆也被发现了许多问题。紧接着上演了格力终止收购珠海银隆，董明珠不再担当格力集团董事长等一系列闹剧。随后前海人寿又入股格力电器，遭到了深交所的问询。

专家观点：充满戏剧色彩的格力事件终于接近尾声。董明珠的离职或许与充满争议的收购有关，或许是国资方面为新一届董事会换届提前部署。不论哪种原因，以董明珠为首的格力核心高管层与大股东国资方的较量已悄然展开，各方面分歧愈发明显。不仅如此，格力还需要面对“野蛮人”的入侵，守护优质资产可谓“路漫漫其修远兮”。

No.6 乐视网(0.00 +0.00%,买入)资金链紧绷——11月

2016年11月6日，乐视网（300104）董事长贾跃亭发布内部公开信首次公开承认乐视资金链紧绷，并对了是手机业务造成压力。不仅乐视手机出现了供应链危机，乐视汽车也被调查出有名无实，祸不单行，乐视体育裁员10%事件，将乐视资金不足的问题渲染地更加严重。

专家观点：在事件慢慢冷却下来之后，乐视网非但没有一蹶不振，而是获得了一百多亿的融资。由此看来，乐视的扩张与多元化经营还是得到了部分投资者的认可，而且乐视善于利用资本市场舆论，从来不缺话题，在解决资金不足问题、找到稳定的利润增长点后，乐视还是有望摆脱困境的。

No.7 特朗普当选美国总统——11月

美国东部时间2016年11月9日凌晨1:40，美国总统选举初步结果揭晓，共和党总统候选人唐纳德.特朗普战胜民主党候选人、前国务卿希拉里.克林顿赢得总统选举，将成为美国第四十五任总统。

专家观点：特朗普当选，其政策风格会对全球经济造成巨大影响，全球股市短期大跌，黄金价格上涨，人民币的贬值压力更是显而易见。特朗普上台后，人民币汇率开始下降，并创八年新低，距离“7”越来越近。不仅如此，特朗普未来的关税政策也将对中国造成很大的影响。

No.8 深港通启动——12月

2016年12月5日，筹备两年多的深港通正式启动，深证券交易所与香港联合交易所有限公司建立了技术连接，从而内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

专家观点：深港通的开通使得沪深港三地市场可以真正意义上形式上的成为一体，更多的海外中资可在香港金融市场沉淀下来，慢慢的，港股市场会像内地股市一样出现资本溢出。长期看，人民币的国际化趋势不可逆转。而香港未来在人民币国际化趋势下，取消联系汇率，挂钩人民币应该是长期的趋势，虽然时间点不确定，但在深港通后，由于地缘优势，港交所和深交所将慢慢融为一体，这才是深港通最大的意义所在。

No.9 国债期货历史首遇跌停——12月

2016年12月15日早盘，国债期货大幅跳空低开，急速走低，五年期国债和十年期国债纷纷触及跌停。五债跌1.2%，报97.560，十债跌2%，报94.375。本次为国债期货上市以来首次现跌停。

名家观点：经历长达近3年的牛市后，债券收益率不断下行并刷新历史低位，通过滚动加杠杆增厚收益成为不少投资者普遍使用的策略，造成债市局部杠杆偏高。而在监管层频频出拳剑指“防风险、去杠杆”，以及央行“锁短放长”、资金利率趋于抬升的背景下，去杠杆及其负反馈就成为债券市场最大的风险点。

No.10 曹德旺与“死亡税率”——12月

最近，曹德旺根据自身在美投资经历，谈及中美税负对比时，得出“中国制造业综合税负跟美国比的话，高35%”的结论。此言一出，发对中国企业税负问题的讨论，俨然成为社会反响十分强烈的舆论焦点，企业家们纷纷站出来支持曹德旺观点，各路媒体、专家也发文呼吁国家减税降费，不然曹德旺之流可能要“跑路”。一时之间，矛头皆指向政府，认为政府税负过重，让企业难以生存，并提出“死亡税率”一说。