中资投行包揽IPO承销排行前五席

10年前，中资券商在美资、欧资、日资、港资竞争激烈的香港市场中夹缝生存，仅仅被视为内地券商或银行的一个区域分支部门，既不怎么赚钱也不怎么受重视。

10年后的今天，香港的日资投行、港资投行已基本不存在，香港中资投行悄然崛起。彭博数据显示，今年以来香港IPO市场承销金额前五名皆为中资投行，债券承销市场份额虽然仍不及欧美投行，但也在排行榜前十名中占据了三席。

不过令人意外的是，在香港市场，以经纪业务起步的中资券商却争不过外资投行。

　　中资券商IPO占前五

近期，兴业证券(6.26 -0.63%,买入)控股子公司兴证国际在香港上市，发行10亿股，承销团队是清一色的中资投行。

现任香港中资证券业协会会长、交银国际董事长谭岳衡说：“10年前投行业务几乎由外资垄断，今天中等规模的公司上市由1～2家中资券商就可以完成，从去年到今年，中资投行的排名越来越靠前。”

这些年，香港中资投行在投行业务上的地位、市场份额提升很快，已完全今非昔比。

谭岳衡接受证券时报记者采访时表示，“这10年间，日资投行已退出香港市场，港资券商也基本不存在了，目前就是以欧美为代表的外资投行与中资投行两个阵营在PK。”

彭博数据显示，2015年香港市场股票发行量（包括IPO和再融资）排名第一位的投行是摩根士丹利，排名前十的中资投行有中信、中金、建银及海通共4家。而今年年初至今，占据第一的虽仍为摩根士丹利，但除了海通、建银之外，中银、农银、交银排名也进入前十。

单就IPO项目来说，中资投行的实力是最强的，已经超过外资投行。2015年，香港地区IPO发行量排名第一的投行是摩根士丹利，第二是高盛。而今年以来，IPO承销金额排名前五席已经完全被中资投行占领，依次是海通、建银、中银、招商、交银，第六名才是高盛，而摩根士丹利已下滑至第七名。

排名第一的海通国际，自2010年收购大福证券之后客户数量逐年攀升，据了解，其目前在香港拥有零售及高净值客户接近20万，而香港及内地投资者热衷于新股IPO认购，因此海通国际在香港IPO市场领先。

而债券方面，2015年香港港币债券发行量前十名中只有中国银行(3.61 +0.00%,买入)、交通银行(5.49 -0.18%,买入)，今年建设银行(7.11 +0.14%,买入)也挤进前十，交行排名上升到第二名，排名第一的仍是汇丰银行。

　　经纪业务不占优势

虽然在投行业务上，香港中资投行近年来突破明显，但在证券经纪业务方面却比较弱。

谭岳衡表示，中资投行在投行业务上能形成有力竞争，与高盛裁员收缩亚洲业务有关，加上中国资本市场逐渐国际化，中资券商有机会、有空间。不过，证券交易大部分还是掌握在外资投行手上，香港中资券商大部分都在港交所排名中列为C类券商。

这与市场的预期正好相反，以经纪业务起步的中资券商却争不过外资投行。据了解，目前证监会批准的香港中资券商共有27家，这些券商一开始拿的都是经纪牌照，设想内地的100、200家营业部有大量的客户，将内地客户拉到香港市场，交易量不至于太低。

但事实上，香港市场一天交易量仅600亿～700亿元，大约相当于内地的七分之一，加上香港市场是一个以机构客户为主的市场，散户贡献的交易量很小，中资券商优势并不显著。

记者获悉，持有香港经纪业务牌照的券商有500多家，港交所根据交易量将这些券商分为三类：A类券商是排名前14的大券商，排名第15～60位是B类，排名60之后是C类。目前，进入A类的中资券商只有中银国际，交银国际、国泰君安国际等属于B类，还有大部分属于C类的券商。

中银国际是香港中资券商中证券交易量最大的券商。据了解，中银国际最早进入国际市场，至今已有30多年，加上中银香港是香港最大、业务分布最广的中资银行，其证券经纪业务都需要通过券商中银国际进入港交所系统。