机构评级变动：立讯精密等4家被上调 19家被首次覆盖

10月23日，立讯精密、汇纳科技、宁波高发和中国巨石股票评级被调高。与此同时，工商银行、长城汽车等19家被首次覆盖。

立讯精密等4家被上调

近日立讯精密发布三季报显示，前三季度实现营收378.36亿元，同比增长70.69%；实现归母净利润28.88亿元，同比增长74.26%；实现扣非归母净利润27.38亿元，同比增长74.03%；单三季度实现营收163.95亿元，同比增长62.24%；实现归母净利润13.86亿元，同比增长66.74%；实现扣非归母净利润13.14亿元，同比增长61.86%。公司全年归母净利润预期同比增长45%-55%。

上海证券点评称，立讯精密业绩增长主要受益于消费电子业务的成长。消费电子业务在2019 年半年报中营收占比 77.7%，具体产品包括 TWS 耳机、智能手表相关模组、LCP 天线模组、线性马达、无线充电模组等。近两年 TWS行业呈现快速增长的态势，以 airpods 为例，2021 年整体出货量有望从 2019 年的 5000 万提升至 1 亿部。公司凭借在精密制造领域深刻的

理解获得 A 客户约 70%的供应份额，未来有望持续受益于行业成长。另外，公司逐渐扩大 A 客户智能手表业务，打开系统级封装(SiP)市场，相关业务成为明后年业绩增长重要看点之一。

由于TWS业务增长超预期，提高立讯精密盈利水平预测，具体为：2019-2021年将实现营业收入601.13亿元、800.59亿元、1039.88亿元，同比增长分别为67.68%、33.18%和29.89%；归属于母公司股东净利润为43.36亿元、57.91亿元和77.93亿元；EPS分别为0.81元、1.08元和1.46元，对应PE为36X、27X和20X。未来六个月内，提高投资评级至“增持”评级。

与此同时，当天汇纳科技也被机构上调至“强烈推荐”评级。另外，宁波高发和中国巨石则被上调至“买入”。

工商银行等19家被首次覆盖

根据长城证券当天发布的研报，工行的基本面十分稳健，股息率达到 4.6%，资产质量表现出色，0.8x20PB 严重低估。在市场无风险利率走低的环境下，适合追求稳健收益的增量内资资金，从全球视野来看，国外同等估值的银行 ROE 还不如工行，外资加大 A 股配置背景下工行也面临重估。预计2019/2020年工行净利润同比增长 4.4%/4.1%，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。