阿里：业绩全面超预期，你爸爸还是你爸爸

编者注：阿里巴巴第一财季营收1149亿元人民币，同比增长42%，6月零售平台月活达7.55亿，意味着超过一半的中国人都是阿里用户。

作者/华盛学院阿狸

行情来源：华盛证券

大体量持续保持高增长

备受瞩目的阿里巴巴15日晚间公布了2020财年一季度财报，对于阿里这样体量的公司来说，要想一直保持较高的增长速度很难。但阿里一直用数据表明，自己仍然处在高速发展阶段。

公司第一财季总营收为1149.24亿元人民币，超过市场预期的1117.34亿元，同比增长42%。第一财季归属阿里巴巴集团普通股股东的净利润为人民币212.52亿元，同比增长了145%。在2019财年财报会上，阿里预计本财年只要保持33%的同比增长，到2020财年年底阿里整体营收将突破5000亿大关。第一财季42%的高增长算是踏出了稳定的第一步。

资料来源：券商中国，华盛证券

核心电商业务挑大梁

核心电商业务始终是阿里的主力业务，第一财季核心电商业务营收占总营收的86.6%，营收总量达955.44亿人民币，同比增长44%。这主要得益于618购物节的优异表现。数据显示，天猫6月16日第1个小时成交就达到去年618期间的全天业绩。报告期内天猫实物支付GMV同比增长34%，远高于国家统计局公布的实物商品网上零售额上半年21.6%的全国增速。

资料来源：公司财报，华盛证券

截至2019年6月30日，阿里巴巴年度活跃消费者达6.74亿，包括淘宝、天猫在内的中国零售平台移动月活跃用户达7.55亿，这意味着超一半中国人都是阿里的用户。

值得注意的是，当期淘宝有超过70%的新增年度活跃消费者来自下沉市场。在互联网人口红利逐步消失后，低线市场如今已经成为电商的兵家必争之地。阿里巴巴在电话会议上表示，会继续在这些三四线城市和农村地区中加大投资。

云计算亏损进一步收窄

阿里的云计算业务于2009年创办，至今还处在亏损状态，本季度经调整后EBITDA亏损3.58亿元，较去年同期有所改善。

虽然阿里云业务的营收仅77.87亿元，只占总营收的6.8%，但是所有业务增速最快的，尽管已经是连续6个季度同比下滑，但增速依然达到66％。相比于亚马逊AWS的37%的增长，阿里云的增速是一个不错的成绩。

根据国际咨询公司IDG数据显示，2019年第一季度阿里云在中国市场份额为47.3%，在亚太市场排名第一。截至目前，中国超一半A股上市公司和80%科技企业都在使用阿里云服务。

赚得多，省的也多

除了核心电商业务在盈利，其他三大业务均在亏损，除了云计算业务外，数字娱乐和媒体业务亏损22.33亿元；创新业务及其他业务亏损19.65亿元。但在核心电商业务这家大马车的带动下，整体业绩还是相当不错。

从财报中可以看出，阿里一直在努力控制成本。一方面，阿里正在降低对过去补贴较多和成本较高业务的投入；另一方面，主动地提高运营效率，减少不必要的开支和费用。财报显示，本季度成本和费用占收入比重从90%下降至79%，减少了11%。

资料来源：公司财报，华盛证券

公司的现金流状况也相当惊人，增加的现金大部分都是来自经营活动，鲜少进行外部融资，截止6月30日，公司账面上还有2178亿元人民币。近日有消息称阿里拟斥资20亿美元收购网易考拉，想必这笔钱对阿里而言也是小意思了。

资料来源：新浪财经，华盛证券

结语

如张勇所说，阿里巴巴收获了一个出色的季度，营收和利润的双增长也获得了资本市场的认可。但是要改善依靠电商业务这架“大马车”拖着几个长期亏损的“小马车”的局面，实现全面盈利，阿里还需要继续努力。

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