三大原因剖析黄金的诡异跌势：多头仍无需太绝望

①美元飙涨

美国货币市场的流动性紧缩问题，加上美国经济的相对韧性，把美元一度推升至99.39的两年高位，美指在7月至9月之间就上涨了3.38%

众所周知，以美元计价的黄金，对美元汇率的急剧波动十分敏感，金价在美元走强的情况下就步履维艰了。

②风险偏好改善

黄金作为一种避险资产，其价格极容易因市场情绪变化而波动。当前，随着贸易局势出现好转迹象、地缘政治局势风险下降，市场对风险资产的需求回升。

在昨天暴跌之前，美股表现抢眼，道指一度逼近历史高点；欧股也录得可观涨幅，斯托克600指数周一上涨0.4%。

③技术回调

分析师指出，凌厉的跌势背后，可能是技术回调的结果。

上周，12月期金跌破1500美元后迅速失守1490关口，这一支撑位被击穿可能直接导致了周一黄金自由落体式的加速下跌。

事实上，过去六周黄金的上升趋势已失去动能，在此期间，黄金从更高的高点和低点转变为更低的高点和低点，形成了教科书“头肩”模式。这种模式显示了黄金从看涨趋势向看跌趋势的转变。    　　12月期金是交易最活跃的期货合约，由此分析师认为，金价短期内可能会有更多波动。

展望后市，这三大因素还会令金价持续承压吗？

在上周，金十在一篇文章阐述了美元飙涨的原因，其中一个是避险资金流入美国。在文后金十提出了一个问题：“黄金和美元都带有避险属性，二者却往往呈相反走势，你认为哪样资产将笑到最后？”

近日，零对冲分析师刚好就此问题表达了看法。该分析师认为当前世界的货币体系决定了美元特权优势地位。世界各地的人们都持有美元，并不是因为他们认为美元是他们理想的避险货币，只是因为这是允许他们选择的最佳货币。

该分析师还认为美元不是一种可靠的货币，美联储宽松货币政策无疑会打压美元的购买力，反而成为金价的催化剂。事实上，昨晚令人失望的PMI数据出炉之后，美元多头也遭受了狠狠一击。在衰退风险依然居高不下的情况下，美国经济可能也难以独善其身。

除了衰退风险之外，地缘政治局势风险也随时触发新一波避险情绪。FXTM市场分析师Han Tan认为，如果市场上避险情绪加剧，金价可能会迅速回到近期高点：

“鉴于英国脱欧和贸易局势的不确定性，投资者仍然面临着很大的风险，甚至可能再次出现地缘政治紧张局势，这些触发因素中的任何一个都很容易使黄金回到1500美元上方。”